Цифровите финансови технологии притежават значителен трансформационен потенциал. Технологията на разпределената счетоводна книга (DLT), чийто най-разпознаваем пример е блокчейнът, улеснява издаването на цифрови облигации. С течение на времето това би могло да намали зависимостта от посредници по време на емитирането, да повиши оперативната ефективност и евентуално да намали разходите.
Освен това DLT подпомага токенизацията на материални активи, което потенциално разширява обхвата на конкретни финансови инструменти.
И все пак, за да се актуализират тези ползи и да се постигне по-широко приемане, Moody's смята, че технологиите, базирани на DLT, трябва да се справят с различни предизвикателства. Сред тях са липсата на оперативна съвместимост и стандартизация между платформите на DLT, ненадеждните варианти на цифрови пари, регулаторните неясноти и технологичните рискове.
Напоследък многобройни институции навлязоха в областта на блокчейн без разрешение чрез пилотни проекти и реални трансакции. Значителна част от тях проявиха интерес към Ethereum, привлечени от неговата всеобхватна екосистема и растежа на приложенията и мрежите през последните години.
Като прозрачен публичен блокчейн, Ethereum предлага основополагащ слой за разработчиците, които могат да разработват решения за обмен на данни и стойности в различни мрежи. Неговият адаптивен дизайн и предстоящите подобрения, особено тези, които повишават оперативната съвместимост, позиционират Етериум като предпочитана платформа за емитиране на цифрови облигации.
Например, институции като Европейската инвестиционна банка използват Ethereum за емитиране на облигации.
По-специално, Етериум е в основата на цифрова зелена облигация, емитирана от Société Générale през 2023 г., на стойност 10 млн. евро. В дългосрочен план Moody's прогнозира нарастваща взаимосвързаност между публичните блокчейн мрежи като Ethereum и конвенционалната инфраструктура, което ще засили блокчейн приложенията и ще насърчи разрастването на индустрията.
В последно време рязко нарасна тенденцията за токенизация на активи, при която материални активи като недвижими имоти или произведения на изкуството се превръщат в цифрови токени с помощта на DLT. Общата стойност на токенизираните материални активи в публични блокчейн вериги нарасна от 1 млрд. долара на 2 млрд. долара в рамките на една година, като по-голямата част от тях са в Етериум.
Основното предизвикателство, което възпрепятства растежа на токенизацията, е липсата на надеждни цифрови пари, което принуждава някои пазарни участници да уреждат трансакциите външно или да прибягват до стабилни монети.
Стабилните монети, варианти на криптовалути, обвързани с активи като фиатни валути, представляват форма на цифрови пари. Неспособността им да поддържат постоянно обвързването си при нестабилни условия обаче буди загриженост.
Алтернативни решения, като токенизирани банкови депозити и цифрови валути на централните банки (CBDCs), биха могли да решат тези проблеми. Moody's очаква напредък в тези области през 2024 г., въпреки че интеграцията им с публичните блокчейн вериги остава несигурна.
Moody's очаква и по-голяма правна яснота през 2024 г., като регулаторните органи ще изработят рамки за нововъзникващите цифрови активи и услуги. Темпото обаче е различно в световен мащаб. Региони като ЕС, Сингапур и ОАЕ може да привлекат повече инвеститори поради засилената защита и новите структури за лицензиране на цифрови активи.
За разлика от тях САЩ вероятно ще разчитат на регулаторни действия за оформяне на пейзажа на цифровите активи, като цялостната рамка все още е в далечен план.